投資利益率は他の投資評価指標とどう違うか
基本情報技術者試験 令和元年度秋期 午前 問77 ／ 企業活動 › 会計・財務
過去問にチャレンジ
ROIを説明したものはどれか。
- ア
一定期間におけるキャッシュフロー(インフロー，アウトフロー含む)に対して，現在価値でのキャッシュフローの合計値を求めるものである。
- イ
一定期間におけるキャッシュフロー(インフロー，アウトフロー含む)に対して，合計値がゼロとなるような，割引率を求めるものである。
- ウ
投資額に見合うリターンが得られるかどうかを，利益額を分子に，投資額を分母にして算出するものである。
- エ
投資による実現効果によって，投資額をどれだけの期間で回収可能かを定量的に算定するものである。
会話形式の解説
講師この問題では、投資評価で何を求めているかに注目します。計算結果は金額、率、期間のどれでしょうか。
受験者ROIは率だと思いますが、割引率を求める説明もあります。どう区別しますか。
講師ROIは利益額を投資額で割り、投資額に対する利益の割合を求めます。利益と投資額を直接比べる説明が正解です。
受験者利益額が分子、投資額が分母ですね。では、キャッシュフローを現在価値に直す説明は何でしょうか。
講師現在価値に直した各期間のキャッシュフローを合計する説明は、NPV（正味現在価値）です。求めているのは利益を投資額で割った割合ではありません。
受験者現在価値が出てきたら、必ずNPVと判断してよいですか。
講師合計がゼロになる割引率を求めるなら、IRR（内部収益率）です。現在価値を使っていても、合計額を求めるのか、率を求めるのかで区別します。
受験者なるほど。投資額を回収するまでを調べる説明も、別の指標ですね。
講師はい。それは回収期間法です。投資による効果で回収するまでに要する期間を求めるので、結果は利益の割合ではなく期間です。
受験者ROIは利益額を投資額で割るものです。現在価値の合計額、合計をゼロにする割引率、回収までの期間とは区別できます。
講師その整理で判断できます。ROIを百分率で表す場合は、求めた割合に100を掛けます。
まとめ
ROI（投資利益率）は、利益額を投資額で割って求める割合です。現在価値に直したキャッシュフローの合計額を求めるのはNPV、その合計がゼロになる割引率を求めるのはIRRです。投資額の回収までに要する期間を求めるのは回収期間法です。何を計算結果として求めるかに注目すると区別できます。
解答・解説
正解はウです
この問題のテーマ
ROI（投資利益率）の説明を、ほかの投資評価指標と区別する問題です。
解き方の考え方
まず、各選択肢が何を求めているかを確認します。利益を投資額と比べる指標がROIです。キャッシュフローの現在価値、割引率、投資額の回収に要する期間を求める説明とは区別します。
選択肢ごとの解説
- ×ア 一定期間におけるキャッシュフロー(インフロー，アウトフロー含む)に対して，現在価値でのキャッシュフローの合計値を求めるものである。アは、各期間のキャッシュフローを現在価値に直して合計しています。これはNPV（正味現在価値）を求める説明であり、投資額に対する利益の割合を示していません。
- ×イ 一定期間におけるキャッシュフロー(インフロー，アウトフロー含む)に対して，合計値がゼロとなるような，割引率を求めるものである。イが求めるのは、現在価値に直したキャッシュフローの合計がゼロになる割引率です。この率はIRR（内部収益率）であり、ROIとは計算する対象が異なります。
- ○ウ 投資額に見合うリターンが得られるかどうかを，利益額を分子に，投資額を分母にして算出するものである。ウは、利益額を投資額で割って、投資に対してどれだけの利益が得られるかを表しています。投資額に対する利益の割合を求めるので、ROIの説明に当たります。
- ×エ 投資による実現効果によって，投資額をどれだけの期間で回収可能かを定量的に算定するものである。エは、投資による効果で投資額を回収するまでの期間を求めています。回収期間法の説明であり、得られる結果は利益の割合ではなく期間です。
POINT
- 選択肢を見分けるときは、計算結果が金額・率・期間のどれになるかに注目します。
- ROIを百分率で表す場合は、算出した割合に100を掛けます。
- 現在価値を使う説明では、合計額を求めるのか、合計がゼロになる率を求めるのかを確認します。